Kamu di sini. Mengingat bahwa para pejabat Jepang mungkin bereaksi secara tidak tepat terhadap prospek penurunan suku bunga The Fed pada bulan September yang memicu kehebohan pasar yang berumur pendek, tidak jelas apakah pelonggaran The Fed akan memberikan hasil yang menggembirakan seperti yang dilobi oleh para investor AS. Dan seperti yang dikemukakan oleh beberapa pengolah angka, perekonomian tampaknya belum cukup melemah sehingga bank sentral dapat menyimpulkan (dengan hanya menggunakan pertimbangan tersebut) bahwa penurunan suku bunga jelas merupakan hal yang diperlukan. The Fed mungkin akan memutuskan hal tersebut berdasarkan lebih banyak data, namun sepertinya The Fed akan mengambil keputusan yang mana pun.
Ada isu lebih lanjut yang terutama didorong oleh Partai Demokrat untuk melakukan pelonggaran, dengan alasan bahwa kegagalan untuk melakukan hal tersebut sama saja dengan mendukung Trump. Saya tidak begitu yakin argumen tersebut akan berpengaruh besar di Dewan Gubernur jika tidak ada lebih banyak bukti mengenai pelemahan ekonomi atau penurunan inflasi.
Oleh Wolf Richter, editor di Wolf Street. Awalnya diterbitkan di Wolf Street
Aktivitas sektor jasa AS, didorong oleh pesanan baru dan peningkatan lapangan kerja, meningkat pesat di bulan Juli, berdasarkan dua ukuran sektor jasa yang dirilis hari ini: PMI Jasa ISM dan PMI Jasa AS dari S&P (sebelumnya PMI Jasa Markit).
Berdasarkan struktur Indeks Manajer Pembelian (PMI), nilai 50 berarti tidak ada perubahan, nilai lebih tinggi dari 50 berarti pertumbuhan, dan nilai di bawah 50 berarti penurunan. Semakin tinggi nilainya di atas 50, semakin cepat pertumbuhannya. Pengukurannya dilakukan dari bulan ke bulan.
PMI jasa S&P untuk bulan Juli adalah 55,0, yang berarti pertumbuhan yang kuat, dan laju pertumbuhan yang kira-kira sama dengan bulan Juni (55,3), “masa pertumbuhan terbaik” dalam dua tahun, didorong oleh “pertumbuhan tatanan baru yang solid,” yang “mendorong perusahaan-perusahaan untuk menambah staf,” dan lapangan kerja di perusahaan-perusahaan ini meningkat selama dua bulan berturut-turut, kata laporan itu.
Peningkatan lapangan kerja tidak cukup “untuk sepenuhnya mengimbangi pertumbuhan pesanan baru di bulan Juli, yang mengakibatkan peningkatan tumpukan pekerjaan dalam dua bulan berturut-turut,” kata laporan itu.
“Angka tersebut menandakan ekspansi bulanan yang nyata dalam aktivitas jasa, memperpanjang rangkaian pertumbuhan saat ini menjadi 18 bulan,” kata laporan itu.
Penyedia jasa terus memperoleh manfaat dari peralihan belanja konsumen dari barang-barang manufaktur ke jasa, “seperti perjalanan dan rekreasi.” Layanan kesehatan dan keuangan juga melaporkan “pertumbuhan yang pesat.” Laporan tersebut menunjukkan “perbedaan besar antara perekonomian manufaktur dan jasa.” Proses konsumen mengalihkan belanjanya kembali ke jasa, dari barang, telah berlangsung selama dua tahun.
Inflasi biaya input “mengalami kenaikan tajam lebih lanjut, dengan laju inflasi yang meningkat ke level tertinggi dalam empat bulan,” kata laporan itu. “Responden mengindikasikan bahwa upah yang lebih tinggi dan biaya transportasi merupakan faktor utama yang mendorong kenaikan harga bahan baku.”
Inflasi output melambat. “Meskipun sejumlah perusahaan merespons kenaikan biaya input dengan menaikkan harga jualnya, terdapat laporan lain bahwa tekanan persaingan menyebabkan beberapa perusahaan menurunkan harga jualnya. Laju inflasi harga output solid, namun menurun dalam dua bulan berturut-turut dan menjadi yang paling lambat sejak bulan Januari,” kata laporan tersebut.
“Berkat ukuran sektor jasa yang relatif lebih besar, survei PMI bulan Juli menunjukkan perekonomian terus bertumbuh pada awal kuartal ketiga dengan laju yang sebanding dengan kenaikan PDB pada laju tahunan yang solid sebesar 2,2%,” kata laporan tersebut. .
“Survei menunjukkan adanya tekanan kenaikan pada biaya, terutama di sektor jasa, yang menjadi perhatian para pembuat kebijakan [the Fed] kemungkinan besar akan ingin melihat pelemahan sebelum yakin inflasi akan turun secara berkelanjutan sesuai target,” kata laporan itu.
PMI Jasa ISM melonjak menjadi 51,4% di bulan Juli. Aktivitas bisnis dan pesanan baru meningkat pesat, lapangan kerja meningkat, dan harga melonjak. Backlog sedikit meningkat. Pesanan ekspor melonjak – sebuah faktor yang juga disebutkan dalam PMI Jasa S&P di atas. Dan impor juga meningkat.
Angka bulan Juli ini (51,4%) merupakan peningkatan dari angka 48,8% di bulan Juni, angka terendah dalam empat tahun yang sangat bertentangan, dan yang tidak biasa, angka S&P Global untuk bulan Juni sebesar 55,3. Namun bulan Juni yang lemah (aneh?), seperti yang kita ketahui sekarang, berada di antara bulan Juli yang baik (51,4) dan bulan Mei yang kuat (53,8%), pertumbuhan terbaik di sektor jasa sejak Agustus 2023.
Pertumbuhan manufaktur sedang lesu setelah lonjakan besar selama pandemi, seperti yang telah kami tunjukkan di sini selama sekitar satu setengah tahun. Hal ini termasuk lapangan kerja di sektor manufaktur, yang secara kasar berada pada tingkat yang tinggi setelah lonjakan besar pandemi ini. Dan harga barang-barang manufaktur telah anjlok sejak pertengahan tahun 2022, yang saat ini berada pada tingkat tercepat dalam dua dekade, dan turun dari lonjakan harga pada era kelangkaan pangan.
Namun jasa merupakan dua pertiga dari perekonomian, jasa juga merupakan dua pertiga dari belanja konsumen, dan dunia usaha juga mengeluarkan banyak uang untuk jasa, dan jasa kini menjadi penggerak perekonomian setelah keruntuhan selama pandemi. Dan selama pertumbuhan di sektor jasa tetap kuat, perekonomian akan tetap berjalan dengan baik, bahkan ketika pertumbuhan manufaktur terhenti.
