Kamu di sini. Perlu diingat bahwa data PMI ini hanya mencerminkan lintasan yang ada. Masih ada pemicu inflasi lain yang menunggu, seperti serangan terhadap pelabuhan-pelabuhan pantai timur AS dan intensifikasi pertempuran di Timur Tengah yang meningkatkan harga minyak.
Oleh Wolf Richter, editor di Wolf Street. Awalnya diterbitkan di Wolf Street
Dinamika inflasi yang mendasarinya mulai meningkat, setelah sempat mereda. Hari ini, PMI Komposit AS (Indeks Manajer Pembelian) awal yang dirilis S&P, berdasarkan data yang dikumpulkan dari tanggal 12 hingga 20 September, memberikan banyak peringatan mengenai penurunan suku bunga The Fed di masa depan, sehubungan dengan percepatan kembali inflasi harga jual di sektor jasa dan manufaktur. dan mengingat inflasi biaya input di bidang jasa.
Pengukur harga PMI “berfungsi sebagai peringatan” bahwa “FOMC mungkin perlu bergerak hati-hati dalam menerapkan penurunan suku bunga lebih lanjut,” kata laporan itu. Kita telah melihat percepatan kembali inflasi CPI yang terjadi dua kali berturut-turut dari bulan ke bulan.
Secara keseluruhan, “pertumbuhan aktivitas bisnis tetap kuat pada bulan September,” kata laporan PMI. PMI Komposit awal, yang menggabungkan PMI jasa dan manufaktur, berada di angka 54,4 pada bulan September, menunjukkan pertumbuhan yang solid (di atas 50 = pertumbuhan dibandingkan bulan sebelumnya). Dengan bulan Juli dan Agustus yang juga menunjukkan pertumbuhan yang solid, bulan September “menutup kuartal terkuat sejak tiga bulan pertama tahun 2022.”
PMI Komposit didorong oleh pertumbuhan yang kuat di sektor jasa, yang merupakan mayoritas perekonomian, dan “sedikit penurunan output” di sektor manufaktur.
Divergensi Berkelanjutan Antara Jasa dan Manufaktur
PMI Layanan Awal S&P untuk bulan Agustus berada di angka 55,4, yang berarti pertumbuhan berada pada “kecepatan yang solid,” dengan “tingkat kenaikan berada pada level tertinggi kedua yang terlihat selama 29 bulan terakhir.” PMI Jasa telah menunjukkan laju pertumbuhan solid yang kurang lebih sama selama lima bulan terakhir. Jasa merupakan bagian terbesar dari perekonomian, dan merekalah yang menjalankannya.
Manufaktur, yang menyumbang sebagian kecil perekonomian dan lapangan kerja, berada dalam kelesuan akibat lonjakan fenomenal selama pandemi ini. Untuk bulan September, PMI Manufaktur awal turun “sedikit” ke level terendah dalam 15 bulan di 47 (di bawah 50 = kontraksi dibandingkan bulan sebelumnya).
Dinamika Inflasi Menimbulkan Peringatan kepada The Fed Tentang Penurunan Suku Bunga
“Harga yang dibebankan untuk barang dan jasa meningkat pada tingkat tercepat dalam enam bulan, dengan biaya input di sektor jasa – yang komponen utamanya adalah upah dan gaji – meningkat pada tingkat tercepat dalam satu tahun,” kata laporan tersebut.
“Percepatan kembali inflasi” menunjukkan bahwa “The Fed tidak dapat sepenuhnya mengalihkan fokusnya dari target inflasi karena berupaya mempertahankan kemajuan ekonomi,” kata laporan itu.
“Pengukur harga survei ini berfungsi sebagai peringatan bahwa, meskipun PMI menunjukkan penurunan lebih lanjut dalam tren perekrutan pada bulan September, FOMC mungkin perlu bergerak hati-hati dalam menerapkan penurunan suku bunga lebih lanjut,” kata laporan itu.
Inflasi harga jual di sektor jasa dan manufaktur: “Harga yang dikenakan naik pada tingkat tercepat dalam enam bulan, didorong lebih tinggi oleh pertumbuhan biaya input yang meningkat ke level tertinggi dalam satu tahun,” katanya.
“Percepatan inflasi harga jual merupakan hal yang biasa terjadi pada semua barang [manufacturing] dan jasa, dalam kedua kasus mencapai angka tertinggi dalam enam bulan,” dan “dalam kedua kasus tersebut berada di atas rata-rata jangka panjang sebelum pandemi yang menunjukkan tingkat kenaikan yang tinggi,” katanya.
Inflasi biaya masukan: jasa berbeda dengan manufaktur. “Pertumbuhan biaya input sektor jasa mencapai angka tertinggi dalam 12 bulan terakhir, terkait dengan laporan pertumbuhan upah,” katanya.
“Tagihan yang lebih tinggi didorong oleh peningkatan biaya, dengan kenaikan biaya input pada laju tercepat dalam satu tahun pada bulan September,” dan hal ini “sering dikaitkan dengan kebutuhan untuk menaikkan tingkat gaji staf,” katanya.
“Sebaliknya, pertumbuhan biaya input manufaktur melambat ke level terendah dalam enam bulan berkat harga energi yang lebih rendah dan tekanan harga rantai pasokan yang lebih sedikit,” katanya.
Bagaimana PMI bekerja. Hal ini didasarkan pada survei panel eksekutif perusahaan yang mendapatkan survei setiap bulannya.
Nilai = 50 berarti bulan ini tidak ada perubahan dari bulan sebelumnya: banyaknya responden yang menyatakan ada pertumbuhan sama dengan jumlah responden yang menyatakan ada penurunan, dan sisanya menyatakan tidak ada perubahan.
Nilai yang lebih besar dari 50 berarti lebih banyak responden yang menyatakan ada pertumbuhan dibandingkan responden yang menyatakan ada penurunan, dan sisanya menyatakan tidak ada perubahan, pada bulan berjalan dibandingkan bulan sebelumnya.
Sebaliknya, nilai di bawah 50 berarti menurun. Jarak dari 50 menunjukkan laju pertumbuhan atau kontraksi pada bulan berjalan dibandingkan bulan sebelumnya.
