Ini video, audio, dan transkripnya, yang direkam di kantor Apollo miliknya di NYC. Berikut ringkasan episodenya:
Marc Rowan, salah satu pendiri dan CEO Apollo Global Management, bergabung dengan Tyler untuk membahas mengapa kenaikan suku bunga tidak akan merugikan profitabilitas Apollo, mengapa liabilitas secara tradisional menjadi titik lemah dalam asuransi, mengapa konsep likuiditas perlu dipikirkan ulang, ketidakberartian tentang istilah “kredit swasta”, apa peran kripto dalam keuangan Amerika, mengapa Marc membeli apartemen brutal, negara mana yang memiliki lingkungan baru yang indah, apa yang memotivasi desain ulang kantor Apollo, apa yang dia cari dari karyawan muda, jenis keputusan yang berbeda -kebutuhan dalam hal utang dibandingkan ekuitas swasta, hambatan terbesar dalam menjalankan bisnis di India, bagaimana tata kelola universitas dapat ditingkatkan, apa yang dia pelajari dari menjalankan restoran, hal berikutnya yang akan dia pelajari, dan banyak lagi.
COWEN: Sekarang, seberapa stabilkah semua ini sebagai keseimbangan politik? Jika Anda memikirkan empat bank besar, seperti yang Anda ketahui, ada stress test yang sangat serius yang diterapkan pada mereka, yaitu persyaratan permodalan. The Fed adalah regulator utama. Setidaknya untuk asuransi cenderung di tingkat negara bagian. Seseorang dapat mengasuransikan kembali melalui Bermuda. Persyaratan modal sangat berbeda. Kompetensi regulator negara bisa dibilang lebih rendah dibandingkan dengan The Fed. Apakah seseorang menginginkan peraturan yang lebih banyak atau tidak – dan secara umum, saya tidak menginginkannya – tetapi apakah ini merupakan situasi yang stabil? Bagaimana perkembangannya?
ROWAN: Pertama, saya harus mengoreksi hampir semua yang Anda katakan selama ini untuk menyiapkan meja bagi apa yang akan saya bicarakan. Pertama, perbedaannya bukan terletak pada sistem perbankan dan asuransi, melainkan antara sistem perbankan dan pasar investasi. Mari kita mulai dengan ini — ada banyak cara bagi investor untuk kehilangan uang. Investor dapat membeli saham spekulatif. Mereka bisa membeli S&P. Mereka bisa berspekulasi dalam hampir semua hal.
Menghasilkan atau kehilangan uang bukanlah aktivitas yang berisiko secara sistemik karena, untuk alasan yang baik, kita mengizinkan investasi spekulatif setiap hari. Segalanya naik, semuanya turun. Anda bisa kehilangan uang dalam bentuk kredit maupun ekuitas.
Sekarang kita sampai pada reksa dana. Kalau reksa dana yang likuid harian, punya kredit, dan investor ingin uangnya kembali, benar, harganya tinggal menyesuaikan. Reksa dana bukanlah penjamin harga. Apakah mereka diatur? Reksa dana diatur. Apakah hal tersebut bersifat terbuka dan transparan? Ya, mereka terbuka dan transparan. Kepemilikan reksa dana sepenuhnya terlihat dan tidak ada leverage-nya. Apakah itu kegiatan yang berisiko karena keluar dari perbankan dan masuk ke reksa dana? Saya kira tidak demikian; Menurut saya, hal ini sudah mengurangi risikonya. Hal ini membuat perekonomian dan sistem keuangan kita lebih tangguh.
Sekarang saya akan menjawab pertanyaan Anda tentang keseimbangan politik. Asuransi – jika Anda hanya fokus pada asuransi – tidak memiliki jaminan federal, tidak meminjam jangka pendek dan meminjamkan jangka panjang, tidak memiliki akses ke The Fed, dan tidak melakukan transformasi likuiditas atau ketidaksesuaian jatuh tempo, dan mereka terpaksa menahan sejumlah modal.
Jika Anda melihat – dan saya akan memberikan perbandingan hanya untuk kami, bukan untuk seluruh industri – siapa yang memiliki lebih banyak modal, Athene, perusahaan asuransi kami sebagai persentase aset atau bank pada umumnya? Anda mungkin mengira bank biasa, tetapi Anda salah. Kami memiliki lebih banyak modal per dolar aset dibandingkan orang lain. Siapa yang memiliki lebih banyak aset tingkat investasi? Sembilan puluh persen dari buku kami adalah peringkat investasi, bank pada umumnya memiliki dua pertiga peringkat investasi.
COWEN: Tentu, tapi itu semua dibatasi waktu—
ROWAN: Ayo lanjutkan.
COWEN: Dana pasar uang telah menjadi sumber risiko sistemik, AIG telah —
ROWAN: Saya tidak bisa memberi tahu Anda bahwa tidak ada risiko dalam perekonomian. Kami punya pilihan. Kita bisa membuat risiko tersebar ke banyak institusi, atau kita bisa memusatkan risiko pada sistem perbankan yang didukung pemerintah, sistem peminjaman jangka pendek, pinjaman jangka panjang, dan jaminan pemerintah.
Setiap kali kami menghilangkan risiko tersebut, kami membuat sistem menjadi lebih tangguh. Jika Anda ingin fokus pada asuransi, yang merupakan pertanyaan Anda tentang keseimbangan politik, terdapat lebih banyak modal, tidak ada ketidakcocokan ALM, lebih banyak tingkat investasi, dan terdapat peraturan berbasis negara yang sesuai untuk lembaga-lembaga yang tidak memiliki jaminan pemerintah atau meminjam dari The Fed atau melakukan hal lain.
Asuransi bergerak sangat lambat. Kita berbicara tentang, rata-rata, aset 10 tahun. Ini adalah proses yang berjalan sangat lambat. Sekali lagi, sebagian besar permasalahan yang terjadi di industri asuransi bukanlah permasalahan aset. Masalah-masalah tersebut adalah masalah tanggung jawab, hal yang memang dirancang untuk dideteksi oleh peraturan spesialis asuransi.
Direkomendasikan, dan tentu saja kita juga membicarakan tentang kampanye pendidikan tinggi Marc.
